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事件：8 月首个周末（8 月5 日、8 月6 日）电影单日票房达到5.0 亿、5.2 亿，成功创下近三年暑期档单日最高票房纪录，与18 年、19 年最高水平相近。8 月8 日将上映的电影《孤注一掷》5-6 日共两日的点映成绩超过了4 亿，并在8 月6 日以2.2 亿票房成为票房日冠，后续票房表现值得期待。

我们预计暑期档票房有望达181 亿元：暑期档（自6 月1 日截至8 月4 日）综合票房达136.6 亿，较22 年同期增长119.9%，较19 年同期增长16.9%。

1）优质影片供给以及观影人次及票价的“量价齐增”推动票房增长。优质电影供给带动暑期档票房稳定上升，暑期档观影人次同比上升44.2%，平均票价有所增长。2）暑期档单日票房创近三年新高，有望创造历史同档期票房巅峰水平：

暑期档进入7 月以来，工作日日度票房平均约2 亿，周末日度票房均达4 亿以上，8 月首个周末两日票房均超过5 亿，8 月6 日单日以5.2 亿票房创下近三年暑期档单日最高票房纪录，我们根据单日票房累计预测法和媒体票房预测法，我们预测23 年暑期档票房有望达181 亿元，将超过19 年创下的历年最高水平。3）国产片质量口碑俱佳：国产影片的质量和口碑有显著提升，23 年暑期档票房TOP5 豆瓣评分平均分为7.3 分，是近年来的最高值，票房集中度也较22 年下降了10.5pct。国产片已超过进口片成为暑期档票房主力，其票房占比高达87.3%。4）票房超前预测难度加大：国产片想看与票房倒挂现象显著。在票房TOP20 影片中，票房和想看排名差高达15 名的就有8 部影片。暑期档TOP3的《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》上映前媒体预测其票房分别为7.5-9.8/4.1-5.5/7.2-10 亿，而三部影片最终以超过35/21/16 亿的优异成绩“打脸”超前预测；疫后宣发形式多样化，因此票房超前预测应关注因素增多。

我们预计23 全年票房有望超560 亿元：1）23 年上半年票房回暖修复，暑期档为全年票房注入强心剂。23 年上半年票房达262.7 亿，同比增长52.9%，修复至19 年同期的83.9%。暑期档在《封神第一部》等影片余热加持，及《巨齿鲨2》等优质待映影片接档下，票房将稳定增长。8 月8 日将上映的《孤注一掷》

备受期待，据其点映票房单日超过2 亿的优异表现，有望成为助力暑期后程票房冲刺的黑马。2）国庆档及23 年下半年票房可期，23 年全年票房有望超560 亿元。据统计今年小长假档期票房表现均进入影史前三，国庆档也有望延续观影热度。在《暗杀风暴》《前任4》《平原上的火焰》等高期望值的影片储备的加持下，下半年票房有望维持增长。我们根据已知的1-7 月票房全年占比比照历年情况，票房年度同期增长率，以及“观影人次乘票价”逻辑三种方法进行预测，全年票房预计有望达到560 亿以上。

投资建议：票房超预期持续巩固影视大盘修复确定性。23 年暑期档有望刷新影史纪录，优质影片供应支持中国电影市场强劲复苏，维持互联网传媒“买入”评级。在确定性方面：立足票房大盘稳步向好，电影行业中下游的票务宣发、院线影投公司显示增长潜力。在弹性方面：立足影片质量、宣发、口碑等理性看待票房预测，具爆款潜力影片的出品公司有望获得较大的业绩弹性。推荐猫眼娱乐、中国电影，关注万达电影、百纳千成。

风险分析：电影开发进程以及重要影片档期变动风险；行业竞争加剧风险；影片上映表现不及预期风险；监管政策风险。

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