作者：海通期货 孔令琦

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摘要

近期受早熟货源质量不佳好货难寻、冷库苹果价格稳中趋强、夏季水果销售进入尾声等多重因素的影响，苹果期货盘面震荡上行，冷库好货价格也出现小幅走高，从当前现货基本面来看，冷库货源基本销售完毕，山东走货速度继续加快，好货价格继续上涨0.1-0.2元/斤，早熟嘎啦果质量不佳叠加夏季水果销售进入后期，利好冷库货源出货需求；陕西库内好货依然偏强运行，但由于水烂现象，客商调货依然谨慎，以存货商自我消化一般货源为主。当早熟苹果方面，陕北洛川、富县产区纸袋嘎啦8月下旬开始集中上市，根据苹果红度及大小占比，以质论价，好货价格居高不下，早熟类返青现象依然严重，且摘袋期的高温高湿天气，造成上色慢、且出现炭疽叶枯病的现象，拉往市场后水烂点增多，早熟好货难寻预计亦将提振晚熟苹果价格开秤价格持平或略高于往年同期。下游批发市场方面，目前市场仍旧以桃子、西瓜、葡萄等夏季水果为主，交易进入中后期，对苹果销售的冲击后期料见减轻。华南、华东市场以山东货源以及早熟嘎啦到货为主，成交氛围转好，中转库未见积压的情况。新季苹果生长方面，本产季未发生明显自然灾害，总产量料恢复性增长，但由于7-8月份高温天气持续时间较长，晚熟富士优果率仍需持续关注。总体来看，考虑当前库内优果价格偏强，早熟苹果价格略高于同期等因素，将提振新季苹果开秤价格，预计短期盘面仍将维持高位震荡走势，关注新果优良率的实现情况。

一、冷库苹果东强西弱，好货价格稳中上移

今年两产区在销售末期走货速度分化明显，山东冷库货源质量较好，去库速度明显好于陕西，截止8月下旬，两产区冷库货源基本销售完毕，山东走货速度环比加快，主要成交货源为片红果，个别冷库条纹好货价格继续上涨0.1-0.2元/斤，早熟嘎啦果质量不佳叠加夏季水果销售进入后期，利好冷库货源出货需求；陕西库内好货依然偏强运行，但由于水烂现象，客商调货依然谨慎，以存货商自我消化一般货源为主。

二、早熟苹果好货难寻，客商采购转向谨慎

早熟苹果方面，当前市场主要以交易早熟嘎啦为主。陕西运城65#以上30%红度早熟嘎啦在2.0-2.2元/斤，较上市初期价格下滑0.3-0.5元/斤，但仍略高于去年，去年同期在2元/斤左右；青红不分货源在1.2-1.3元/斤，与去年持平，陕西咸阳70#起步纸袋嘎啦青红不分货源在1.2-1.4元/斤，去年同期报价1.2-1.3元/斤左右，70#起步膜袋嘎啦在1.2-1.3元/斤，均略高于去年同期。陕北洛川、富县产区纸袋嘎啦红货不多，预计本周开始集中上市，当前采购商陆续赶来，询价订货陆续开始，根据苹果红度及大小占比，以质论价，好货价格居高不下。山东产区嘎啦上货量不大，且质量参差不齐，买卖基本以质论价议价成交为主。早熟类品种好货报价高企，主要是由于好货难寻，好货议价能力较强，由于摘袋期的高温高湿天气，造成上色慢、且出现炭疽叶枯病的现象，拉往市场后水烂点增多，且出现返青现象，客商调货存在亏损，进而订货心态转向谨慎，早熟品种高价之下客商的采购目标重新转向冷库内好货，故预计亦将提振晚熟苹果价格开秤价格持平或略高于往年同期。

三、时令水果销售进入尾声，对苹果消费冲击边际递减

替代品消费方面，由于今年5月北方平均温度较往年偏低，水果成熟速度偏慢，时令水果上市时间普遍推迟，水果价格高于去年同期。6月份，农业农村部重点监测的6种水果批发均价每公斤8.14元，环比上涨1.0%，同比上涨12.4%。进入7月份随着北方露天西瓜集中大量上市，葡萄上市量亦增加，价格高位下跌，截止8月18日，6种水果的平均批发价格在7.19元/公斤，依然处在同期最高位置，较同期上涨2.4%。当前夏季水果交易进入中后期，销区市场中时令鲜果的市场份额逐渐减少，对苹果销售的冲击后期料见减轻。

四、销区价格止跌回升，市场走货转好

销区市场方面，当前华南、华东市场以山东货源以及早熟嘎啦到货为主，成交氛围转好，中转库亦未见积压的情况，从销区市场价格指数来看，近期销区苹果价格出现止跌回升的态势，标明下游接受度有所转好；进入9月份销区即将进入中秋、国庆备货阶段，今年双节假期合并，料实际需求有望边际好转，整体来看利好苹果后期销售节奏。

五、新作产量料恢复性增长，优果率应持续关注

新季苹果生长方面，我的农产品网套袋调研数据显示，今年苹果花期未出现极端自然灾害，产量出现恢复性增加，苹果产量料环比增加1成左右至3600万吨，其中陕西省增幅近2成，山东省增幅在6%左右。但值得注意的风险在于优果率方面，7月下旬至8月上旬以来陕西渭南、咸阳地区出现35℃以上的高温天气，气温过高可能会阻碍营养物的合成和吸收，30℃以上高温可致果实膨大缓慢，气温超过35℃则停止生长，且易造成“日灼”现象，造成果实小而果皮厚，高温还可使果树光合作用受阻或停止，造成缩果、落果等，套袋苹果更容易受到高温灼伤的影响。立秋后各产区气温逐渐下降，各产区气温均在35℃以下，有利于后期晚熟富士完成脱袋上色。目前已有早熟苹果因高温高湿天气出现优果率不佳的情况，晚熟富士依然有此风险，总体来看，当前苹果市场在早熟苹果价格偏高、冷库好果价格强势、替代品时令水果陆续下市三重利好因素的支撑下，9月下旬料强势开秤，好货料具有明显挺价优势，提振期货盘面价格大概率依旧维持强势。

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