股神巴菲特近期又在日本市场活跃了起来。

(资料图)

市场消息称，知情人士透露，沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦已开始就出售日元债券向投资者征求意见。

近年来，伯克希尔·哈撒韦已经成为最大的海外日元债务发行人之一，该公司最近一次基准日元债券发行是在2022年12月，发行规模为1150亿日元。

除连续发债外，2020年还入股了伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事这五大日本商社，按披露时的收盘价估算，总价值达到62.5亿美元。

发行日元债券

4月10日，有市场消息称，知情人士透露，沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦已开始就出售日元债券向投资者征求意见。

伯克希尔这次拟发售七种期限的债券，从最短3年到最长30年的都有。3年期债券的早期定价指引比掉期中间价高出约70个基点。消息人士称，有多批债券待售，30年期则落在125个基点。如果按进程进行，此次发债可能会在4月14日定价。

据彭博此前报道，伯克希尔·哈撒韦公司已聘请银行安排日元债券发行。根据日本瑞穗银行电邮，伯克希尔·哈撒韦公司已经委托美银证券和瑞穗证券进行潜在的基准日元债券销售。这家日本银行称，这笔交易预计将在不久的将来进行，但要视市场情况而定。

值得注意的是，近年来，伯克希尔·哈撒韦已经成为最大的海外日元债务发行人之一，该公司最近一次基准日元债券发行是在2022年12月，发行规模为1150亿日元。

回顾来看，伯克希尔哈撒韦首次发行日元债券是在2019年，彼时的发债规模高达4300亿日元，成为有史以来日元债最大的海外发行方之一。2020年伯克希尔哈撒韦发行了1955亿日元的债券。

截至2022年，日元债券的票息也远低于其他货币，伯克希尔哈撒韦公司账面上的日元计价票据和借贷规模已经增至超过78亿美元。相比之下，美元、欧元、英镑计价的票据规模都在收缩，而日元债券的票息也要远低于其他货币。

入股五大日本商社

巴菲特不仅在连续发行债券，还入股了伊藤忠、三菱、三井物产和住友商事等五大日本商社，按披露时的收盘价估算，总价值达到62.5亿美元。

分析人士指出，在各国央行纷纷收紧货币政策的背景下，日本以其宽松的货币政策成为了全球利率的“宝地”。相较于海外市场，日本债券市场的波动性更低，巨大的融资成本差异使得日元计价的公司债券发行规模逆势上扬。

尽管日元在过去两年大幅贬值，但以美元计价的伯克希尔的债务也相应减少，抵消了许多日元造成的损失。

投资日股、日元资产和房产之间关系紧密，与其他国家相比，日本房地产市场的稳定性较高。此外，日本政府近年来也推出了一系列政策以吸引外国投资者，例如高度人才等相关签证政策也逐一完善！

日本央行换帅

4月9日毕本央行正式“换帅”，“学院派”植田和男接替黑田东彦担任日本央行的行长。

黑田东彦的量化宽松政策坚持了十年，植田和男上任会否扭转这个局面值得关注。当前日本的关键短期利率维持在0.1%的水平不变，而10年期债券收益率则维持在大约0%的水平。

在首次新闻发布会上，植田和男的一系列言论表明，日本央行的各项政策不会发生“急转弯”，至少短期内将沿着前任行长黑田东彦的路径继续走下去。

此外，日本央行早前推出YCC（收益率曲线控制政策），设定日债收益率波动区间，当收益率超出这一波动区间时，日银会出手干预，人为地将收益率控制在波动区间水平内。一旦撤销YCC，有可能引发全球利率水平飙升，带动日元汇价上涨，这会引发全球资本市场波动，或也不利于以出口贸易为主的日本经济。

对于YCC政策，植田和男认为：

“考虑到目前的经济和物价情况，继续实行YCC政策是适当的，在YCC框架下继续实行货币宽松政策是适当的，我们现在处于等待阶段，以观察去年12月政策调整的效果。”

但无论如何，新任行长也许有理由改变过去的超宽松货币政策，但是如果一步到位，不仅对本国，对全球资本市场也会带来不可控的影响。

假设鹰派立场确立，日元汇价可能上涨，但巴菲特或可通过在货币政策转向之前谈妥的利率价格取得日元，而把握到日元资产上涨的机会；反之，若新行长继续秉持前任行长的立场，或者采取循序渐进的步伐改变现状，意味着日元的利率依然偏低，日元汇价依然靠稳，那么发行日元债的利息成本也要比发行英镑、欧元、美元债划算。

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