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研报正文

3月29日，MA主力震荡运行，收于2477元/吨，较前一交易下跌0.76个百分点，缩量减仓。现货端太仓午后稳中下挫，主流价格在2575-2590元/吨。

国内甲醇(2505,19.00,0.76%)整体装置开工负荷率为69.86%，周环比下跌3.10个百分点，春检计划体量较小，4月计划久泰、联泓甲醇装置检修，中原乙烯装置重启和宁夏宝丰240新增计划持续对供应端形成施压，周度产量在160-165万吨高位；随着伊朗装置重启，非伊货源维持高供应，进口增量预期下港口价格承压走弱，3月进口到港量预计在100万吨左右。

需求端，尽管前期醇价回落，但烯烃端利润仍显低迷，MTO利润继续修复空间有限，烯烃产能利用整体波动有限；传统需求对原料市场支撑乏力，旺季过半下游甲醛、醋酸负荷回升基本见顶，终端多按需采购。

成本端，上游煤炭产量稳中有增，产量和社会库存同比高位，澳煤进口量预期增加，下游电煤采购需求转弱，煤炭市场呈现弱跌但幅度有限。

整体来看，海外风险偏好回升，宏观扰动趋弱回归基本面，短期低库存及可流通货源偏紧对港口市场有市场支撑，上方受进口回归预期压制，供应边际增加下挺价意愿走弱，近端承压运行。

风险提示：海外加息预期反复

二、行业要闻

1、3月29日午盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现，燃油、SC原油、棉纱涨超2%，棉花(14290,-45.00,-0.31%)、白糖(6448,122.00,1.93%)、沥青(3668,0.00,0.00%)、PTA(6242,-16.00,-0.26%)、铁矿(909,12.50,1.39%)、棕榈(7652,112.00,1.49%)涨超1%。跌幅方面，硅铁(7808,-86.00,-1.09%)跌超3%，纯碱、尿素、生猪跌超2%，锰硅(7208,-40.00,-0.55%)、不锈钢（SS）、工业硅、苹果(8253,24.00,0.29%)、红枣(9375,-170.00,-1.78%)跌超1%。

2、3月29日下午江苏港口太仓甲醇价格震荡，现货商谈在2520-2530元/吨；4月下基差参考在05+35/+40；5月下基差参考在05+10/+15。江苏常州、江阴等地甲醇走势偏弱，部分商谈在2570-2580元/吨；张家港地区进口货源报盘在2570元/吨。南通港口甲醇市场开盘走跌，主要商家报盘在2570-2580元/吨。宁波甲醇市场价格偏弱，当地一手商报盘在2590-2610元/吨，市场气氛偏弱。

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